近年來，隨著鼓勵(lì)智能可穿戴設(shè)備在醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展的政策及市場優(yōu)勢逐漸凸顯，醫(yī)療可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)規(guī)模也急速上升，智能手表、健康手環(huán)、移動(dòng)耳鏡、血壓計(jì)……也成為人們?nèi)粘Ｉ钪谐Ｒ姷碾娮赢a(chǎn)品了。與此同時(shí)，只能可穿戴設(shè)備也備受資本市場的關(guān)注，各大科技巨頭，醫(yī)療器械公司都在頻頻布局。當(dāng)前，這一賽道的主要競爭者有哪些？他們的商業(yè)模式又是怎樣的？

智能手表、健康手環(huán)……說起可穿戴設(shè)備，大家都很熟悉。在資本市場上，這一賽道也備受關(guān)注，傳統(tǒng)醫(yī)療器械企業(yè)如魚躍醫(yī)療（002223）、九安醫(yī)療（002432）等，科技巨頭如蘋果、華為、小米等，都在爭相競逐。

那么，當(dāng)前這一賽道的主要競爭者還有哪些？以A股上市公司為例，據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該概念板塊的股票共有72只，包括長盈精密（300115）、中科創(chuàng)達(dá)（300496）、漫步者、歌爾股份（002241）等，其中既有傳統(tǒng)醫(yī)療器械類企業(yè)，也有科技、通訊等領(lǐng)域的公司，可穿戴設(shè)備是其重要的業(yè)務(wù)分支。截至昨日，該概念股票市值居于前三的上市公司是京東方A、歌爾股份和中興通訊，市值分別為1469億元、1220億元及1106億元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，從這些上市公司涉及的可穿戴設(shè)備來看，按照應(yīng)用領(lǐng)域的不同，可穿戴醫(yī)療產(chǎn)品主要可分為兩大類：一是消費(fèi)級的健康護(hù)理硬件，如移動(dòng)耳鏡、健康手環(huán)、智能睡眠系統(tǒng)、皮膚傳感器等；二是專業(yè)級的醫(yī)療硬件，如智能檢測器、無創(chuàng)血糖監(jiān)測、血壓計(jì)、血糖儀、血脂檢測儀等。

其中，廣東有24家A股上市公司屬于上述概念，包括漫步者、視源股份（002841）、樂心醫(yī)療（300562）等。同花順數(shù)據(jù)顯示，總部位于中山的樂心醫(yī)療主要從事家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，可穿戴設(shè)備是其最重要的業(yè)務(wù)，主要有運(yùn)動(dòng)手環(huán)、電子體重秤、電子廚房秤、脂肪測量儀、電子血壓計(jì)等。

除了A股上市公司外，還有很多中小微企業(yè)也涌入這一賽道。企查查數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)可穿戴設(shè)備相關(guān)企業(yè)2021年共新注冊4.3萬家，2020年共新注冊2.2萬家。其中，2021年，廣東省新注冊相關(guān)企業(yè)1.1萬家，廣州市新注冊相關(guān)企業(yè)近3000家。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從商業(yè)模式的角度來看，目前可穿戴設(shè)備基本上是通過賣硬件設(shè)備來賺錢。以樂心醫(yī)療為例，營收主要由三大部分組成：家用醫(yī)療產(chǎn)品、可穿戴運(yùn)動(dòng)手環(huán)及電子健康秤。從過往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，在2021年，上述三大板塊在營收中的占比分別為41.65%、32.49%及18.98%。

樂心醫(yī)療在2021年報(bào)中還提及了“數(shù)字健康SaaS業(yè)務(wù)”的盈利模式。據(jù)披露，這一盈利模式分為四大類：一是持續(xù)訂閱的SaaS軟件年費(fèi)收入；二是智能硬件銷售收入（包括樂心自研自產(chǎn)健康硬件及引入第三方硬件生態(tài)合作伙伴產(chǎn)品）；三是第三方服務(wù)分成收入（在線問診、保險(xiǎn)、體檢、課程等）；四是代運(yùn)營服務(wù)收入（商城代運(yùn)營、用戶運(yùn)營代運(yùn)營等）。

“國內(nèi)智能健康醫(yī)療產(chǎn)品創(chuàng)新要求高、更新迭代快，對新產(chǎn)品的推出效率提出了很高的要求。而實(shí)現(xiàn)用戶對健康管理需求更重要的環(huán)節(jié)，則是專業(yè)人員對用戶健康測量數(shù)據(jù)的跟蹤和干預(yù)，即智能產(chǎn)品用戶數(shù)據(jù)的運(yùn)營管理。”樂心醫(yī)療也在2021年報(bào)中坦言，目前公司正積極探索這些數(shù)據(jù)運(yùn)營的商業(yè)模式和盈利模式，但結(jié)果存在不確定性。今年一季度，樂心醫(yī)療營收約2.6億元，同比減少28.79%；凈利潤約129萬元，同比減少90.09%。

另外，魚躍醫(yī)療、可孚醫(yī)療（301087）、九安醫(yī)療、三諾生物（300298）等一批家用醫(yī)療設(shè)備研發(fā)商的商業(yè)模式也類似。在涉及可穿戴設(shè)備方面，“賣設(shè)備”仍是它們主要的盈利來源。記者注意到，九安醫(yī)療2021年和今年一季度業(yè)績大幅增長，引來市場關(guān)注。

2021年，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收23.97億元，同比增長19.36%；凈利潤9.09億元，同比增長274.96%。不過，業(yè)績增長主要是來自iHealth抗原檢測試劑盒，該部分銷售收入占據(jù)了總營收的77.59%，而傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品、移動(dòng)醫(yī)療通信設(shè)備等營收占比還不足5%。

在業(yè)內(nèi)看來，當(dāng)前的可穿戴設(shè)備市場還處于起步階段，產(chǎn)品形態(tài)較為單一，主要以智能手環(huán)、手表、耳機(jī)為代表，缺少其他形態(tài)和功能的產(chǎn)品，應(yīng)用范圍相對單一。不過，可穿戴設(shè)備市場規(guī)模一直保持增長趨勢。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，這一領(lǐng)域從2017年的212.6億元增長至2020年的559.2億元，年均復(fù)合增長率達(dá)38.04%，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到964.2億元的市場規(guī)模。

“在過去的兩年，可穿戴智能設(shè)備的發(fā)展非常迅速，而且細(xì)分領(lǐng)域愈加精細(xì)化。如何去尋找非同質(zhì)化的方向，是這個(gè)賽道所有具備前瞻眼光的廠商或品牌需要考慮的。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向記者表示，尤其在醫(yī)療這個(gè)方向，可穿戴設(shè)備扮演著非常重要的角色，比如一些慢性疾病是逐步形成的，而可穿戴設(shè)備則可對身體狀況進(jìn)行檢測，進(jìn)行慢病管理、治療反饋等。隨著人們對身體健康越來越重視，這一塊的市場前景也會(huì)越來越廣闊。

眾成數(shù)科研究部負(fù)責(zé)人楊靂也告訴記者：“可穿戴醫(yī)療設(shè)備作為可直接穿戴的具有醫(yī)療屬性的便攜式健康電子設(shè)備，可實(shí)時(shí)監(jiān)測慢性病指標(biāo)，甚至可以實(shí)現(xiàn)人體康復(fù)和基本治療，很符合目前醫(yī)療健康消費(fèi)升級的趨勢。根據(jù)眾成醫(yī)械研究院分析統(tǒng)計(jì)，可穿戴醫(yī)療設(shè)備不僅包含血糖、血壓、血氧、心率等方面健康監(jiān)測產(chǎn)品，也涵蓋助聽設(shè)備等康復(fù)輔助產(chǎn)品，以及超聲霧化器等疾病治療產(chǎn)品，截至2021年底，國內(nèi)可穿戴醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)超過900家，深圳市最為密集。”

同時(shí)，隨著老年健康受關(guān)注，智慧養(yǎng)老也有望成為新亮點(diǎn)。國開聯(lián)研究中心研報(bào)指出，未來智能可穿戴市場仍將持續(xù)高速增長，一些專門切入細(xì)分領(lǐng)域市場的企業(yè)也勢必有所受益。其中，遠(yuǎn)程健康管理將是可穿戴設(shè)備未來的重要研究應(yīng)用領(lǐng)域，專業(yè)醫(yī)療級智能可穿戴設(shè)備作為輕便高效的家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品有著廣闊的市場空間。

從行業(yè)發(fā)展來看，競爭也會(huì)越來越大。目前，龍頭企業(yè)在品牌、技術(shù)、渠道等方面的核心優(yōu)勢是很多廠家短期無法逾越的鴻溝，未來行業(yè)的馬太效應(yīng)會(huì)愈發(fā)明顯。

對于可穿戴設(shè)備業(yè)的盈利模式，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示，目前市場中90%以上的企業(yè)還是在“賣設(shè)備”，這從長期成長性來說并不是一個(gè)健康的態(tài)勢，因?yàn)樵O(shè)備會(huì)越賣越便宜，這是電子設(shè)備的特性。“行業(yè)真正要做大做強(qiáng)，還是要靠‘賣解決方案’，也就意味著硬件只是一個(gè)延伸，關(guān)鍵是它的系統(tǒng)、解決方案和解決用戶痛點(diǎn)的方式，這樣才能支撐起產(chǎn)品的迭代和利潤的增長。”

國開聯(lián)研究中心在研報(bào)中表示，未來可穿戴設(shè)備業(yè)盈利的增厚形式可能會(huì)變得更為多元化。“傳統(tǒng)的經(jīng)營方式是通過硬件銷售來實(shí)現(xiàn)盈利。移動(dòng)智能穿戴設(shè)備在設(shè)計(jì)上通常具備時(shí)尚化和個(gè)性化，這使得它們可以較高的價(jià)格出售從而獲得利潤。但是移動(dòng)智能穿戴設(shè)備不僅是一種硬件設(shè)備，更能通過數(shù)據(jù)交互、云端交互來實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的功能，因此，基于數(shù)據(jù)的營銷，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)的對接來增厚盈利也就成為了一條可行的途徑。另外，移動(dòng)智能穿戴設(shè)備生產(chǎn)商也可考慮建立類似應(yīng)用程序商店的平臺(tái)，從軟件的銷售中提升盈利水平。”