定增獲機構青睞

　　去年四季度以來，新三板158家醫(yī)療健康企業(yè)拋出了定增融資方案，截至6月16日，84家已經(jīng)完成定增。其中，31家完成定增融資的公司，19家獲得了產(chǎn)業(yè)基金、私募基金等機構的投資，占比也超過一半。

　　上述企業(yè)中，伊普諾康、蘇州滬云、寧波中藥、和元上海4家公司為第二次發(fā)布定增計劃，而伊普諾康更是已經(jīng)完成了第二次融資。

　　普遍靚麗的業(yè)績，向好的行業(yè)前景，或是它們受到機構青睞的原因。數(shù)據(jù)顯示，上述49家定增獲得機構投資的企業(yè)，去年上半年及全年普遍實現(xiàn)了盈利，部分企業(yè)半年盈利規(guī)模超過了2000萬元，且同比多數(shù)實現(xiàn)了較高的增長。

　　金維制藥、貝斯達、多普泰三家公司業(yè)績靚麗，去年凈利潤均超過4000萬元，目前已經(jīng)走在奔赴主板的路上。金維制藥、貝斯達均在去年宣布接受上市輔導后啟動了定增融資，貝斯達IPO申請近日獲得證監(jiān)會受理，正式加入IPO排隊。多普泰則在今年初完成定增融資后，于5月份啟動了上市計劃。

　　是否具有上市潛力是一些投資方考慮的重點。盛橋投資合伙人黃培煌表示，公司主要投資醫(yī)療健康領域有上市計劃的公司。一家私募機構醫(yī)療健康領域投資人士也坦言，他們看中的就是具有被上市公司并購潛力或計劃IPO的新三板公司，“我們尋求的是長期收益。”

　　業(yè)績靚麗的企業(yè)獲得追捧理所當然，不過，歐林生物、禾元生物等一些去年業(yè)績并不理想，甚至大幅虧損的企業(yè)，同樣獲得了機構的投資入股。深創(chuàng)投專注醫(yī)療健康行業(yè)的周博士表示，投資新三板企業(yè)，主要看有無成長性，而并非只看業(yè)績。新三板該領域一些公司可能正處在研發(fā)階段，需要看公司主業(yè)的市場前景，或者說公司研發(fā)產(chǎn)品的潛力。

　　11家公司，估值均超過10億

　　合適的估值，有潛力的項目，才能促使機構投資者與掛牌公司一拍即合。黃培煌表示，投資醫(yī)療健康領域的項目，會進行綜合評估，包括估值，要看具體的公司和項目情況。

　　去年四季度以來，完成定增融資并獲得機構投資的49家新三板企業(yè)，發(fā)行后估值均超過1億元，菲鵬生物、宏濟堂、科立森等11家公司估值超過了10億。

　　科立森4月份披露的報告書顯示，其以588元/股的發(fā)行價格，發(fā)行了5.1萬股，該公司由此估值達29.69億元，增發(fā)后發(fā)行價格的市盈率超過上千倍。在這次融資中，科立森獲得了鵬華資產(chǎn)管理有限公司、長治市東輝投資咨詢有限公司的認購。科立森為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌以來并未有過交易，近30億的估值，或因機構看好體外診斷市場的前景。

　　科立森主要從事體外診斷產(chǎn)品及生物化學原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)悉，該公司研制的毛細管電泳熒光免疫檢測系統(tǒng)的相關研發(fā)工作已經(jīng)在開展?？屏⑸谫Y方案顯示，募資3000萬元主要用于公司新產(chǎn)品的研發(fā)，完成系列新產(chǎn)品的注冊報批并實現(xiàn)批量生產(chǎn)，補充公司流動資金。

　　菲鵬生物今年完成的融資，發(fā)行價格也達到每股100元，發(fā)行數(shù)量為12萬股，獲得了多家機構的認購，公司估值也因此達到50億元，發(fā)行后以發(fā)行價格的市盈率也超過了60倍。菲鵬生物同樣從事體外診斷相關業(yè)務，具體為體外診斷試劑核心原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　普遍來看，上述獲得機構青睞的新三板醫(yī)療健康企業(yè)，發(fā)行價格的市盈率多數(shù)超過了20倍。

　　5家企業(yè)終止融資

　　上述158家公司中，有4家宣布終止定增方案，此外太和華美正計劃決定終止定增事項，這5家企業(yè)均為今年發(fā)布定增計劃。前4家定增“流產(chǎn)”的公司中，恩迪生物、都市醫(yī)藥、奇致激光均在股東大會階段終止，終止的理由普遍一致，均是出于“公司長期發(fā)展戰(zhàn)略的考慮”。恩迪生物公布融資計劃才半月，在股東大會上就遭到了全票反對。

　　值得一提的是，恩迪生物在公開定增方案時，已經(jīng)與深圳市高特佳睿智投資合伙企業(yè)(有限合伙)等幾家私募基金簽署了認購協(xié)議。半個月的時間，這1.5億元的融資計劃就告吹了，對此恩迪生物并未透露原因，不過從后續(xù)發(fā)展看，應該是對融資方式進行了調(diào)整。因為，僅僅在1.5億元定增方案被股東大會否決幾天后，恩迪生物就公告，其計劃向4名非關聯(lián)方借款合計不超過1.7億元，這4名貸款人正是上述定增計劃的發(fā)行對象。

　　恩迪生物這次借款計劃，并未約定借款利息，但是商定了“貸款人享有以全部或部分債權認購公司未來定向增發(fā)的股份的權利”，這意味著，4名貸款人未來仍有可能通過債轉(zhuǎn)股的方式入股恩迪生物。相比之下，恩迪生物通過借款的方式，將比定增方式更快取得融資。

　　恩迪生物表示，此次借款是公司發(fā)展主業(yè)所需，借款會形成短期負債，但此次借款有助于緩解業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩L帶來的資金壓力，培育新的業(yè)務增長點。恩迪生物主營業(yè)務包括基因檢測臨床應用業(yè)務，醫(yī)療器械及耗材代理、銷售業(yè)務。

　　除此之外，艾博健康取消了今年2月拋出的定增方案，也是基于公司戰(zhàn)略規(guī)劃以及業(yè)務發(fā)展的需要，方案需要進行調(diào)整。