近期，伴隨隨著A股市場(chǎng)先后披露出來的2018年第三季度報(bào)告，國(guó)內(nèi)上市企業(yè)醫(yī)療器械業(yè)績(jī)版圖呼之欲出。

　　53家登陸A股市場(chǎng)的醫(yī)療器械企業(yè)中，2010年以后上市的就有40家，這背后離不開政策上的影響。在《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》中，“先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備與生物醫(yī)用材料”被列入發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)先主題。2011年底，為指導(dǎo)醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，科技部也發(fā)布《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》，開啟我國(guó)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化的序幕。

　　此后，醫(yī)療器械更是頻繁出現(xiàn)在政府相關(guān)文件當(dāng)中?！度珖?guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要(2015-2020年)》明確提出，要降低醫(yī)療成本，逐步提高國(guó)產(chǎn)醫(yī)用設(shè)備配置水平;《中國(guó)制造2025》里，也對(duì)醫(yī)療器械的轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展做出了重要部署，確定了2020年和2025年國(guó)產(chǎn)器械大發(fā)展目標(biāo)。

　　從細(xì)節(jié)來看，上述53家A股醫(yī)療器械上市公司在2018年Q3營(yíng)收、營(yíng)收同比增幅、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)同比增幅等四個(gè)維度上，呈現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。

　　營(yíng)收區(qū)出現(xiàn)梯度差異，邁瑞醫(yī)療穩(wěn)居首位

　　將A股醫(yī)療器械上市公司2018年Q3營(yíng)收分為三個(gè)區(qū)間，分別是1億元以下、1～10億元、10億元以上，對(duì)應(yīng)的占比為依次為7.55%(4家)、83.02%(44家)、9.43%(5家)。其中，1～10億元區(qū)間里，營(yíng)收范圍在1～5億元的企業(yè)有36家?？傮w而言，各區(qū)間之間呈現(xiàn)明顯的梯度差異。

　　2018年Q3營(yíng)收排名首位的是不久前剛上市的邁瑞醫(yī)療。10月底，邁瑞醫(yī)療發(fā)布了首份成績(jī)單，Q3營(yíng)收34.71億元，預(yù)計(jì)2018年全年?duì)I業(yè)收入為130億元-143億元。除了政策的加持外，這得益于產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療每年研發(fā)投入占營(yíng)收比重超過10%，高于其他A股上市醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)投入的總和。

　　營(yíng)收增幅上，79.25%(42家)的企業(yè)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，而負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)占比為20.75%(11家)，分別是：達(dá)安基因、迦南科技、南衛(wèi)股份、戴維醫(yī)療、九安醫(yī)療、陽普醫(yī)療、冠昊生物、和佳股份、樂心醫(yī)療、千山藥機(jī)、尚榮醫(yī)療。

　　從營(yíng)收增幅排名前五的企業(yè)來看，藍(lán)帆醫(yī)療表現(xiàn)遠(yuǎn)超同行，位居第一，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)118.56%。據(jù)了解，藍(lán)帆醫(yī)療主要從事醫(yī)療手套和健康防護(hù)手套的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要產(chǎn)品為PVC手套。不過，這一賽道雖然并不熱鬧，但藍(lán)帆醫(yī)療卻已獲得美國(guó)FDA認(rèn)證、美國(guó)NSF食品體系認(rèn)證、加拿大CMDCAS認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證等多國(guó)準(zhǔn)入資質(zhì)認(rèn)證。

　　除了產(chǎn)品質(zhì)量以外，藍(lán)帆醫(yī)療超100%的營(yíng)收同比增長(zhǎng)率還與今年發(fā)生的收購(gòu)案有關(guān)。此前，藍(lán)帆醫(yī)療對(duì)外宣布，將以58.95億元收購(gòu)柏盛國(guó)際集團(tuán)93.37%的股份，這一手筆讓藍(lán)帆醫(yī)療的商譽(yù)和股價(jià)大漲，產(chǎn)品銷量方面也隨之提高。據(jù)悉，柏盛國(guó)際集團(tuán)在心臟支架領(lǐng)域的排名僅次于雅培、波士頓科學(xué)和美敦力。

　　健帆生物則專注于血液灌流相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，除了國(guó)內(nèi)血液灌流器規(guī)?；a(chǎn)廠家較少之外，今年7月HA130血液灌流器的多中心臨床實(shí)驗(yàn)結(jié)果發(fā)布，以及銷售人員的增加，也驅(qū)動(dòng)營(yíng)收有著較高的同比增長(zhǎng)。

        凈利潤(rùn)1～10億元區(qū)間是主流

        A股醫(yī)療器械上市公司2018年Q3凈利潤(rùn)仍然分為三個(gè)區(qū)間，分別是0億元以下、0～1億元、1億元以上，三者占比依次是3.77%(2家)、75.47%(40家)、20.75%(11家)。

　　值得注意的是，在營(yíng)收均為正的情況下，九安醫(yī)療、千山藥機(jī)Q3凈利潤(rùn)略有虧損，虧損額分別為0.19億元、1.99億元。

　　以大輸液生產(chǎn)線起家的千山藥機(jī)，近期也因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況表現(xiàn)不佳、高管辭職等原因備受輿論關(guān)注。根據(jù)千山藥機(jī)的公告，其與樂福地原股東劉華山等25名特定對(duì)象簽署的相關(guān)協(xié)議，由于樂福地2017年度實(shí)際凈利潤(rùn)低于樂福地原股東的承諾凈利潤(rùn)，交易對(duì)方需向千山藥機(jī)進(jìn)行3.88億元補(bǔ)償。然而，補(bǔ)償金支付期限屆滿卻仍未收到賬款，千山藥機(jī)對(duì)應(yīng)收3.88億元全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　我們從另一個(gè)角度來看，Q3凈利潤(rùn)排名前五的企業(yè)中，邁瑞醫(yī)療依舊領(lǐng)先同行，獨(dú)占10億元以上梯隊(duì)。其次分別為樂普醫(yī)療、安圖生物、魚躍醫(yī)療、迪安診斷。

　　安圖生物則圍繞外診斷試劑及儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，持續(xù)展開布局，尤其是磁微?；瘜W(xué)發(fā)光檢測(cè)試劑的銷售，進(jìn)一步拉動(dòng)凈利潤(rùn)方面的增長(zhǎng)。

　　超三成企業(yè)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，新華醫(yī)療表現(xiàn)較好

　　相對(duì)于營(yíng)收的增長(zhǎng)情況，凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)更多，占比33.96%(18家)，而正增長(zhǎng)的企業(yè)占比為66.04%(35家)。

　　值得一提的是，千山藥機(jī)、尚榮醫(yī)療、迦南科技、樂心醫(yī)療等企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)收均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，具有一定的協(xié)同性;在今年下半年上市的明德生物雖然營(yíng)收增幅為正(3.47%)，但由于營(yíng)銷成本等投入，凈利潤(rùn)受其影響為負(fù)增長(zhǎng)(-23.59%);華大基因則在第三季度接連遭遇輿論危機(jī)，凈利潤(rùn)也為負(fù)增長(zhǎng)(-7.78%)。

　　凈利潤(rùn)增幅排名前五方面，新華醫(yī)療同比增長(zhǎng)了370.45%，遠(yuǎn)超藍(lán)帆醫(yī)療(109.36%)、健帆生物(76.04%)、歐普康視(51.93%)、九安醫(yī)療(50.89%)，這背后與新華醫(yī)療的業(yè)務(wù)整合有一部分關(guān)系。

　　2018年以來，新華醫(yī)療將醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊中的醫(yī)療器械產(chǎn)品、環(huán)保設(shè)備產(chǎn)品和藥品及器械經(jīng)營(yíng)，調(diào)整為按照醫(yī)療器械制造產(chǎn)品和醫(yī)療器械商貿(mào)產(chǎn)品進(jìn)行管理，資源整合的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。