先是5月4日，其在研的一類新藥口服小分子GnRH受體拮抗劑SHR7280獲得CFDA發(fā)布的《藥物臨床試驗批件》，并表示將于近期開展I期臨床試驗；繼而在5天之后，其另一在研新藥SHR2554同樣獲批進行臨床。同日，恒瑞醫(yī)藥還宣布其用于治療乳腺癌、卵巢癌等多種疾病的注射用塞替派在美國順利獲得ANDA批號，從而標志著其國際化戰(zhàn)略再進一步。

　　從200億市值到1000億市值，恒瑞醫(yī)藥用了九年。而從1000億市值到2000億市值，恒瑞醫(yī)藥則只用了一年。2017年11月3日，恒瑞醫(yī)藥以71.95元/股的價值，首次突破2000億達到了總市值2026.75億元。而從2000億市值到2500億市值，則只用了六個月！

　　1、研發(fā)進入收割期！

　　5月8日，CFDA網(wǎng)站顯示恒瑞醫(yī)藥所申報的硫培非格司亭注射液上市申請審批狀態(tài)已經(jīng)變更為“審批完畢——待制證”，也即意味著，這一自2008年7月1日便正式申報臨床、經(jīng)歷過722臨床試驗數(shù)據(jù)自查核查、被納入到優(yōu)先審批名單的重磅品種即將看到上市的曙光。另據(jù)報道稱，從知情人士處獲悉，該品種已獲得批準上市。

　　對于恒瑞來說，這無疑是一個極其重要的品種。硫培非格司亭注射液，實際上就是聚乙二醇重組人粒細胞刺激因子注射液，也被稱為“19K”，被用來在白血病化療過程中增加血液中的白細胞水平，屬于升白藥的一種，其中又因為其更強的功效和更小的副作用稱為升白藥市場的主力。作為恒瑞首個進入有限審評的生物創(chuàng)新藥，19K被認為是恒瑞既多西他賽、阿帕替尼、阿曲庫銨、右美托咪定、碘佛醇之后又一個10億級別以上的大品種。

　　目前來看，恒瑞的19K未來在市場上唯一的競爭對手就是石藥集團的津優(yōu)力與齊魯制藥的新瑞白。而隨著聚乙二醇重組人粒細胞刺激因子被納入國家醫(yī)保乙類目錄，其一旦上市很有可能出現(xiàn)恒瑞與石藥、齊魯三足鼎立的局面。

　　事實上，早期大量仿制藥品種已經(jīng)給恒瑞積累了足夠的研發(fā)經(jīng)驗。據(jù)西南證券研究報告整理，恒瑞醫(yī)藥自2003年開始申報首個1.1類化學藥品艾瑞昔布，至今已經(jīng)申報了38個1類化藥與生物藥，并獲批生產(chǎn)2個1.1類品種。

　　而從2003年到2012年中，除特殊年份外，恒瑞保持約每年申報2個1類新藥的速度，從2013年開始，其申報1類新藥的速度明顯加快，排除2015年臨床數(shù)據(jù)自查事件與2016年新的化藥分類改革的影響，2013年至今，恒瑞已經(jīng)申報了1類新藥26個，其中僅2017年一年就有13個，創(chuàng)下了恒瑞申報創(chuàng)新藥數(shù)量歷史之最。

　　從品種分布上，2017年所申報的13個品種中，9個為化藥，4個為生物藥，基本實現(xiàn)了化藥與生物藥研發(fā)的全面發(fā)展。而從對外授權(quán)的情況來看，或許更能清楚的看到恒瑞的研發(fā)實力。

　　2018年1月8日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱已經(jīng)與TG Therapeutics 達成許可協(xié)議，將具有自主知識產(chǎn)權(quán)的BTK抑制劑SHR1459和SHR1266有償許可給美國TG公司，而這是既恒瑞將PD-1授權(quán)給Incyte、將JAK1抑制劑授權(quán)給Arcutis之后第三個對外授權(quán)的自主創(chuàng)新成果。

　　更值得注意的是其ANDA品種絕大多數(shù)為注射劑。這也跟恒瑞醫(yī)藥制劑國際化的戰(zhàn)略有關(guān)，一直以來恒瑞都將視線集中在注射劑等工藝復(fù)雜、技術(shù)難度較高的領(lǐng)域，以及抗腫瘤、手術(shù)麻醉等市場容量極大的領(lǐng)域，也正因此盡管數(shù)量并不算多，但幾乎恒瑞醫(yī)藥獲批的產(chǎn)品都是能帶來大量利潤的重磅產(chǎn)品。

　　2、營銷才是恒瑞殺手锏

　　盡管一直以來，恒瑞醫(yī)藥在國內(nèi)都是以“研發(fā)一哥”的形象被外界所知，但如果你真的認為恒瑞僅僅只是一個擅長研發(fā)的公司，未免就看得太簡單。從2017年開始，恒瑞醫(yī)藥的銷售體系已經(jīng)開始進行了一場重大的變革。

　　首先是在原有的銷售模式基礎(chǔ)上，對銷售產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)進行細化改革，將重要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品進行分線細化。據(jù)了解，目前恒瑞已經(jīng)所有產(chǎn)品按照適應(yīng)癥領(lǐng)域分為5條銷售管線，分別為抗腫瘤、影像、麻醉、慢性病和綜合產(chǎn)品線。

　　注意，此前市場放量突出的創(chuàng)新藥阿帕替尼已經(jīng)從抗腫瘤線中獨立出來，單獨成為一條銷售管線。這也并不難理解。2017年，甲磺酸阿帕替尼片被納入國家醫(yī)保目錄，根據(jù)最終談判目錄，其多個規(guī)格價格相對于原售價平均降幅約37%，這一降幅明顯小于進口靶向抗腫瘤藥物。

　　但隨著潛在的市場放量以及適應(yīng)癥的進一步拓展，其市場空間增長客觀。西南證券研報認為，阿帕替尼進入國家醫(yī)保目錄后，其市場滲透率將快速提升，有望達到30%以上，峰值銷售額或?qū)⑦_到25億元，而考慮到未來新獲批適應(yīng)癥，預(yù)計2020年阿帕替尼未來市場銷售將突破30億元。

　　而另外一個大動作則是進一步加大對銷售團隊規(guī)模的擴充。2017年，恒瑞已經(jīng)在2016年公司7200多人的基礎(chǔ)上，將規(guī)模擴充至了10000人左右，而為了實現(xiàn)未來新獲批產(chǎn)品的快速放量要求，西南證券的信息顯示恒瑞預(yù)計在2019年銷售人員規(guī)模達到12000人以上。

　　恒瑞醫(yī)藥2017年報顯示，分線調(diào)整后，其銷售人員凈增2200人，已經(jīng)形成了一個學術(shù)化、專業(yè)化推廣的專業(yè)銷售隊伍。此外，恒瑞還在全國各省設(shè)立區(qū)域管理中心，強化平臺建設(shè)和屬地管理，以進一步提升企業(yè)銷售能力和品牌形象。

　　而在具體的產(chǎn)品領(lǐng)域，在整個2017年度，其收入增長仍然主要來自于腫瘤藥、造影劑和手術(shù)麻醉產(chǎn)品，這也是恒瑞一直以來重點發(fā)力的領(lǐng)域。其中造影劑產(chǎn)品銷售額較去年增長44.85%，位列國內(nèi)該領(lǐng)域市場占有率第一；手術(shù)麻醉產(chǎn)品同比增長19.71%，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

　　3、高市值的秘密武器

　　這邊恒瑞醫(yī)藥的市值一路水漲船高，事實上其他企業(yè)也同樣沒有閑著。實際上制藥企業(yè)之間就是你爭我趕，對于企業(yè)自身的發(fā)展來說是逆水行舟，如果不能維持一個快速的發(fā)展，勢必會被整個行業(yè)拋棄在身后。

　　這一點，從幾家目前已經(jīng)過千億市值的企業(yè)身上都能看的比較明顯。恒瑞自不消說，另外一家千億市值公司復(fù)星醫(yī)藥則一如既往的保持著其全球布局、積極投資的風格。最近幾年，復(fù)星醫(yī)藥全球掃貨的動作仍然不斷，除了最為人所知的Gland Pharma之外，復(fù)星醫(yī)藥還相繼完成了對臺灣生物藥企漢霖生技、瑞典醫(yī)療企業(yè)公司PBM RESP Holdings、法國藥品分銷商Tridem的收購，也包括與Kite成立合資公司引入最火熱的CAR-T療法。

　　康美藥業(yè)則還是保持著其在中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營模式中的絕對優(yōu)勢。憑借著其目前對上游、中游、下游業(yè)務(wù)的全方位覆蓋，其已然可以在各個環(huán)節(jié)把握住最核心的資源優(yōu)勢。再說云南白藥，國企混改的完成、對于大健康領(lǐng)域的著力，都使得這家憑借著獨家品種起家的老牌藥企在今天這個時代仍然煥發(fā)活力。

　　石藥是其中的一個頗具代表性的企業(yè)。要知道，香港資本市場歷來對醫(yī)藥概念的關(guān)注度并不高，但石藥集團近年來已經(jīng)逐漸將原料藥起家這一公眾印象消除，取而代之的是其在高端制劑、創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域的快速突破。從過往的恩必普、多美素、津優(yōu)力、白蛋白紫杉醇這些被認為是10億元潛質(zhì)的重磅品種，到如今其豐富的在研創(chuàng)新藥產(chǎn)品管線，石藥集團已然憑借“創(chuàng)新”贏得了資本市場的認可。

　　在剛剛公布的恒生指數(shù)中，石藥集團成為唯一一個納入恒指的醫(yī)藥藍籌，指數(shù)權(quán)重0.97%。而受此利好消息影響，5月7日石藥集團股價隨之上漲5.91%，市值達到1342.25億港元，約合人民幣1088.25億元，也躋身于千億市值俱樂部。

　　除此之外還有科倫藥業(yè)。對于科倫而言，其上市之初制定的“三發(fā)驅(qū)動”發(fā)展戰(zhàn)略已成果明顯，輸液版塊持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整使其行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位得以鞏固，抗生素的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢也已凸顯，而以仿制藥為基礎(chǔ)、以創(chuàng)新為驅(qū)動的藥物研發(fā)戰(zhàn)略體系則支持著其在未來的發(fā)展。2017年，其營業(yè)收入已經(jīng)超過百億，同比增長超30%，良好的業(yè)績已經(jīng)足以說明，整個市場對其的高期待。

　　而即便是一些還未上市的企業(yè)，也是以創(chuàng)新藥企最為贏得市場關(guān)注與資本認可。就在4月份，信達生物宣布完成1.5億美元的E輪融資，其投后估值超過10億美元，成為獨角獸級別的生物醫(yī)藥公司。而在香港聯(lián)交所關(guān)于生物藥企的上市新規(guī)施行之后，歌禮生物成為了首家試水者。