近年來，隨著醫(yī)改的不斷深入，社會(huì)辦醫(yī)也在持續(xù)積極探索。1月25日，波士頓咨詢發(fā)布的報(bào)告顯示，在政策鼓勵(lì)和資本支持下，社會(huì)辦醫(yī)在醫(yī)院總數(shù)上已經(jīng)超過“半壁江山”，且增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公立醫(yī)院。但是，從床位數(shù)和患者數(shù)等業(yè)務(wù)指標(biāo)來看，民營醫(yī)院的占比仍然很低。波士頓咨詢認(rèn)為，下一階段社會(huì)辦醫(yī)院的增長，不能再僅僅依靠“量”的增加，更需要“質(zhì)”的突破。

　　波士頓咨詢公司全球合伙人兼董事總經(jīng)理夏小燕表示，未來在社會(huì)辦醫(yī)的并購上，大型集團(tuán)會(huì)具備一定優(yōu)勢;公立醫(yī)院改制方面則更加明顯，發(fā)起并購的參與者基本上都是醫(yī)院集團(tuán)。

　　波士頓咨詢認(rèn)為，近年來社會(huì)辦醫(yī)的趨勢之一即是多元化社會(huì)資本的涌入，這正在助力社會(huì)辦醫(yī)的擴(kuò)容和整合，近5年的投資機(jī)會(huì)將更加多樣化。

　　參與者更加多元化

　　根據(jù)2016年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從我國醫(yī)療機(jī)構(gòu)的類型上看，社會(huì)辦醫(yī)過去往往集中在小診所、小型綜合醫(yī)院和一些技術(shù)要求不高的?？祁I(lǐng)域，總體醫(yī)療服務(wù)的能力和質(zhì)量仍有不足。

　　在所有的社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，近90%的機(jī)構(gòu)來自于大量的小診所，大部分由個(gè)體經(jīng)營;只有少量的中高端全科診所在一二線城市布局，社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)對基層醫(yī)療服務(wù)的補(bǔ)充尚不能滿足需求。在超過1.6萬家民營醫(yī)院中，大多數(shù)是一級或未分級的小醫(yī)院，總體規(guī)模與服務(wù)能力有限。

　　從趨勢上看，社會(huì)辦醫(yī)的參與者正在變得更加多元化，競爭更加激烈。在國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)中，華潤醫(yī)療、復(fù)星醫(yī)藥、北大醫(yī)療、中信醫(yī)療通過私有化或并購擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)全國性的布局并打造成為業(yè)界服務(wù)規(guī)模的領(lǐng)先者，被稱為“四巨頭”。同時(shí)，新興醫(yī)療集團(tuán)例如綠葉醫(yī)療集團(tuán)，也通過國際并購以及與國外醫(yī)院合作的方式不斷發(fā)展。

　　此外，社會(huì)辦醫(yī)領(lǐng)域的新進(jìn)入者已經(jīng)涌現(xiàn)。制藥或醫(yī)療器械類企業(yè)，利用價(jià)值鏈上的現(xiàn)有業(yè)務(wù)與醫(yī)療服務(wù)市場，通過PPP模式、收購或私有化方式向醫(yī)療服務(wù)方向延伸，以獲取更多的價(jià)值及協(xié)同效應(yīng)，例如恒康醫(yī)療收購醫(yī)院以提升在腫瘤領(lǐng)域的競爭力;保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等行業(yè)也在積極試水社會(huì)辦醫(yī)，目前泰康保險(xiǎn)、萬科集團(tuán)已在此布局。

　　波士頓咨詢公司項(xiàng)目經(jīng)理嚴(yán)慧文認(rèn)為，未來社會(huì)辦醫(yī)機(jī)構(gòu)將迎來新格局，技術(shù)化與規(guī)模化同樣是發(fā)展趨勢。嚴(yán)慧文舉例說，安琪兒是以婦產(chǎn)?？茷樘厣尼t(yī)院，市場上同類醫(yī)院較多，該醫(yī)院目前不僅在復(fù)制現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)化模式進(jìn)行擴(kuò)張，同時(shí)也在接手復(fù)雜項(xiàng)目去擴(kuò)大利潤率。

　　投資現(xiàn)井噴式增長

　　波士頓咨詢認(rèn)為，在社會(huì)辦醫(yī)領(lǐng)域，過去5年的投資機(jī)會(huì)主要在于高端醫(yī)療、私立?？七B鎖等，近5年的投資機(jī)會(huì)將更加多元化。對于社會(huì)資本而言，新建醫(yī)院總體投資大、周期長，較適合著眼中長期業(yè)務(wù)發(fā)展、具備一定醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資管理經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。并購則可以在短時(shí)間內(nèi)獲得穩(wěn)定運(yùn)營的醫(yī)院，但優(yōu)秀的標(biāo)的往往搶手或者定價(jià)高，需要在并購前做出清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　波士頓咨詢報(bào)告顯示，自2012年以來，中國資本市場對民營醫(yī)院和公立醫(yī)院的投資呈現(xiàn)出井噴式增長，交易金額年復(fù)合增長率高達(dá)80%，增長約50倍。尤其在2015～2016年期間，交易數(shù)量持續(xù)創(chuàng)下新高，僅2016年發(fā)生的并購交易就達(dá)到31筆，實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模20億美元。

　　在投資方類型上，風(fēng)險(xiǎn)/私募投資機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥集團(tuán)、保險(xiǎn)資金共同組成了多元化的資本結(jié)構(gòu)，接踵涌入市場。一方面，按照政策要求，2018年底前要完成國有企業(yè)辦醫(yī)療的移交改制或集中管理工作，這也助推了華潤等醫(yī)藥集團(tuán)收購二三級綜合醫(yī)院;另一方面，復(fù)星、綠葉等投資機(jī)構(gòu)和集團(tuán)放眼連鎖?？漆t(yī)院和海外醫(yī)療集團(tuán)，引進(jìn)海外先進(jìn)技術(shù)，提升民營醫(yī)院的市場競爭力。

　　談及國企醫(yī)院的剝離改制，夏小燕認(rèn)為，這一領(lǐng)域目前仍是國企或國有資本的主戰(zhàn)場。“國企醫(yī)院會(huì)更愿意被國資收購，這一領(lǐng)域中民營資本很難做，怕造成醫(yī)院的不穩(wěn)定或者醫(yī)生流失。民營資本想進(jìn)入這一領(lǐng)域的并購，難度挺大的。”