2018-10-19 13:44:34
出乎意料的勝出者
2017年初，中信產(chǎn)業(yè)基金向外釋放出將出售高端醫(yī)療器械資產(chǎn)的消息后，處于并購(gòu)熱潮中的醫(yī)療器械企業(yè)趨之若鶩，其中不乏在心腦血管領(lǐng)域有著幾百億上千億市值的大公司。
藍(lán)帆醫(yī)療獲悉這一消息后，在2017年2月9日與中信產(chǎn)業(yè)基金取得了聯(lián)系。“作為一家地處山東、從事低值耗材手套業(yè)務(wù)、只有60億市值的上市公司，我們最初并未進(jìn)入中信的法眼。”劉文靜坦誠(chéng)地說(shuō)。但當(dāng)藍(lán)帆醫(yī)療團(tuán)隊(duì)第一次去做現(xiàn)場(chǎng)考察，柏盛國(guó)際CEO李炳容和副總裁楊帆感覺(jué)，藍(lán)帆醫(yī)療團(tuán)隊(duì)“和接觸過(guò)的其他上市公司不太一樣”，并希望進(jìn)一步推進(jìn)。
2017年5月5日，中信產(chǎn)業(yè)基金高層帶隊(duì)到藍(lán)帆醫(yī)療進(jìn)行了實(shí)地參觀考察，雙方又進(jìn)行了深入交流，“中信非常認(rèn)可我們的精益制造和精細(xì)化管理水平，這讓他們能夠放心地把柏盛國(guó)際交給我們”。
2017年7月24日，藍(lán)帆醫(yī)療股票停牌開(kāi)展此次交易。龐大的交易體量和投資標(biāo)的處于境外的特點(diǎn)，給交易帶來(lái)挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的就是對(duì)外直接投資(ODI)申請(qǐng)難題。
2017年8月18日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、人民銀行、外交部《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》，對(duì)海外投資嚴(yán)格限制，一時(shí)間海外投資審批周期、通過(guò)概率都具有了很高不確定性。
從8月14日交易方案確定，到9月29日，交易陸續(xù)取得國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部對(duì)外投資的批準(zhǔn)，“時(shí)間之快，超乎所有人的想象”。
8月27日成功募資18.4億元，發(fā)行價(jià)格18.58元/股，相當(dāng)于發(fā)行底價(jià)的101.7%，這一單也是今年8月A股市場(chǎng)唯一一單由非大股東現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的定增，也是5月份以后為數(shù)不多的全部發(fā)滿且溢價(jià)發(fā)行的定增。
歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換的并購(gòu)之路
2012年末，公司以120億只的產(chǎn)能成為全球手套大王。“在那時(shí)起，我們意識(shí)到原有的細(xì)分行業(yè)已日益逼近天花板，而且手套業(yè)務(wù)體量有限，發(fā)展前景受限，公司最終決定將目光放到更為廣闊的醫(yī)療大健康領(lǐng)域。”
第一次并購(gòu)的鎩羽而歸，讓藍(lán)帆醫(yī)療對(duì)并購(gòu)的形勢(shì)更加清醒，及時(shí)修正戰(zhàn)略，明確了并購(gòu)的四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，確定了心內(nèi)、骨科、外科等行業(yè)發(fā)展空間最大的六大細(xì)分領(lǐng)域;第二，標(biāo)的必須是行業(yè)排名靠前的平臺(tái)型龍頭企業(yè);第三，法人治理和管理規(guī)范，文化理念和價(jià)值觀必須和公司一致;第四，凈利潤(rùn)規(guī)模在5000萬(wàn)-1個(gè)億，太高了吃不下，太低了則滿足不了行業(yè)平臺(tái)型龍頭企業(yè)的要求。
在第一輪并購(gòu)中，公司體會(huì)到了工業(yè)思維和醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展路徑的差異，進(jìn)一步提高了對(duì)行業(yè)的認(rèn)識(shí)和理解。同時(shí)，公司在醫(yī)療器械行業(yè)積累了豐富的資源，并于2015年下半年在北京搭建了一個(gè)一流專(zhuān)業(yè)人才組成的投資團(tuán)隊(duì)，根據(jù)公司的戰(zhàn)略和規(guī)劃進(jìn)行投資和并購(gòu)。
同時(shí)，公司也在心態(tài)上做了調(diào)整，“在這5年的并購(gòu)過(guò)程中，我們經(jīng)歷了中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)泡沫的孕育、膨脹直到破裂，經(jīng)歷了資產(chǎn)荒和資金荒的周期性輪回，有些好資產(chǎn)動(dòng)輒百倍的要價(jià)我們沒(méi)買(mǎi)，有些差資產(chǎn)價(jià)格很便宜我們也不碰。”劉文靜表示。
融合已經(jīng)起步
隨著10月8日最后一筆交易資金的支付，交易環(huán)節(jié)已全部完成，并購(gòu)的下半場(chǎng)——整合已悄然上路。相對(duì)于收購(gòu)本身，在此次收購(gòu)中形成的“人和”是這次并購(gòu)留下的更大財(cái)富。
9月13日，在外界看來(lái)是藍(lán)帆醫(yī)療標(biāo)志性的一天。這一天，公司新一屆董事會(huì)和管理層產(chǎn)生，公司原高層團(tuán)隊(duì)中，除劉文靜和分管財(cái)務(wù)的副孫總裁傳志留任外，其余團(tuán)隊(duì)成員煥然一新。
在新的管理團(tuán)隊(duì)中，李炳容出任藍(lán)帆醫(yī)療CEO。資料顯示，李炳容有著豐富的國(guó)際化一流醫(yī)療器械公司從業(yè)經(jīng)歷。1996年-2006年，10年時(shí)間把強(qiáng)生中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展到了占據(jù)市場(chǎng)半壁江山;之后在美敦力，連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)30%以上增長(zhǎng)。2014年受中信產(chǎn)業(yè)基金委托，李炳容接手柏盛國(guó)際子公司吉威醫(yī)療，2016年進(jìn)一步接手柏盛國(guó)際，出任柏盛國(guó)際CEO，四五年的時(shí)間里使得這家老牌新加坡上市公司煥發(fā)生機(jī)。
在企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面，劉文靜表示，“并購(gòu)啟動(dòng)后不久，柏盛國(guó)際主動(dòng)邀請(qǐng)藍(lán)帆醫(yī)療參加其月度經(jīng)營(yíng)會(huì)，去年10月藍(lán)帆投資入股柏盛國(guó)際獲得董事席位后，藍(lán)帆更是進(jìn)一步參與到董事會(huì)層面，參與重大事項(xiàng)決策與法人治理，在今年拿到證監(jiān)會(huì)重組批文后，已經(jīng)按照目前的新架構(gòu)在運(yùn)行。”