2018-07-11 15:15:19
最新消息，明德生物7月10日在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市，證券代碼為“002932 ”。至此，明德生物成為繼萬(wàn)孚生物和基蛋生物之后的第三家以POCT為主營(yíng)業(yè)務(wù)的A股診斷試劑公司。
明德生物主營(yíng)POCT快速診斷試劑與快速檢測(cè)儀器的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。發(fā)行價(jià)為每股20.45元，總發(fā)行數(shù)1664.6287萬(wàn)股。
早在今年5月3日，第十七屆發(fā)審委2018年第70次工作會(huì)議召開(kāi)，明德生物IPO審核通過(guò)。
明德生物成立于2008年，總部位于武漢，專(zhuān)業(yè)從事體外診斷試劑及配套儀器(POCT\分子診斷\化學(xué)發(fā)光\血?dú)獾?以及移動(dòng)心電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前擁有自主產(chǎn)品36項(xiàng)檢測(cè)試劑及配套檢測(cè)儀，檢測(cè)項(xiàng)目覆蓋心腦血管疾病、感染疾病、腎病、糖尿病、健康體檢和婦產(chǎn)科等多個(gè)領(lǐng)域。
去年開(kāi)始，相繼上市了全自動(dòng)免疫定量分析儀、12導(dǎo)聯(lián)移動(dòng)心電圖機(jī)(遠(yuǎn)程心電網(wǎng)絡(luò)建設(shè))、小型糖化分析儀、多款化學(xué)發(fā)光試劑、血?dú)猱a(chǎn)品，多項(xiàng)分子診斷試劑也正在注冊(cè)申報(bào)中。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，同時(shí)在亞洲、歐盟、南美等多個(gè)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)售覆蓋。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國(guó)的POCT市場(chǎng)規(guī)模為4.8億美元，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2018年我國(guó)POCT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到14.3億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%，迎來(lái)高速增長(zhǎng)!
伴隨著行業(yè)的發(fā)展，明德生物近年也迎來(lái)了高速發(fā)展期。招股書(shū)顯示，2014年至2017年上半年，明德生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5780萬(wàn)、9534萬(wàn)、14098萬(wàn)和8393萬(wàn);分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1911萬(wàn)、3859萬(wàn)、5752萬(wàn)和3308萬(wàn)。
換而言之，2014年至2016年，明德生物營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為75.8%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)率為106.3%。
除此之外，明德生物近年來(lái)逐步提升了毛利更高的直銷(xiāo)模式的占比。2014年至2017年上半年，直銷(xiāo)模式收入占營(yíng)收的比重已由1.56%增長(zhǎng)至20.87%。
以上兩大因素的疊加，助力明德生物業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。然而，不可否認(rèn)的是，盡管業(yè)績(jī)?cè)诟咚僭鲩L(zhǎng)，但離最新的IPO業(yè)績(jī)紅線似乎還有點(diǎn)距離。2014年至2017年上半年，公司扣非凈利潤(rùn)為1911萬(wàn)、3859萬(wàn)、5752萬(wàn)、3308萬(wàn)，依招股書(shū)所說(shuō)，體外診斷行業(yè)不存在特別明顯的季節(jié)性特征，也就是說(shuō)公司2017年凈利潤(rùn)很難達(dá)到8000萬(wàn)。
明德生物成功上市，說(shuō)明坊間流傳的“三年扣非凈利過(guò)億，最近一年不低于8000萬(wàn)”并非不能觸碰的“高壓線”。高增長(zhǎng)最終打敗了監(jiān)管層的高要求。
今年是明德生物的上市元年，沒(méi)有年報(bào)可以作為研究對(duì)象，但可以通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其有初步的認(rèn)識(shí)和總體的把握。 第一季度數(shù)據(jù)便呈現(xiàn)出不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)情況：第一季度利潤(rùn)趨勢(shì)(歸屬凈利潤(rùn))達(dá)到1362萬(wàn)，收入趨勢(shì)(主營(yíng)收入)也達(dá)到3782萬(wàn)之多，盈利趨勢(shì)更是一片大好，而且每股收益達(dá)到0.27，直逼萬(wàn)孚第一季度的0.31。
明德生物作為國(guó)內(nèi)非常具有成長(zhǎng)潛力的POCT供應(yīng)商 ，其公司研發(fā)能力很出色，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)占比達(dá)到13.72%，儲(chǔ)備的PCR分子診斷試劑、化學(xué)發(fā)光診斷試劑等產(chǎn)品也陸續(xù)進(jìn)入注冊(cè)階段，直銷(xiāo)模式占比上升，毛利率有望維持高位，未來(lái)盈利能力值得期待。
從產(chǎn)品和技術(shù)方面來(lái)看，明德生物作為后起之秀，其實(shí)力也不容小覷，明德生物對(duì)標(biāo)的企業(yè)就是國(guó)內(nèi)POCT龍頭基蛋生物，但是明德生物相比基蛋生物體量要小一些。公司營(yíng)收主要來(lái)自于心腦血管疾病診斷和感染性疾病診斷，其中PCT檢測(cè)試劑、NT-proBNP檢測(cè)試劑盒和cTnl單項(xiàng)/聯(lián)合檢測(cè)試劑盒是公司核心產(chǎn)品，這三項(xiàng)產(chǎn)品營(yíng)收占比超七成。特別值得一提的是公司的感染性疾病診斷幾乎全部為PCT檢測(cè)。
內(nèi)人士周知，雅培等大型跨國(guó)體外診斷公司仍然占據(jù)著國(guó)內(nèi)POCT市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，憑借其在研發(fā)、質(zhì)量、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)以及品牌等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，幾乎壟斷了中國(guó)高端市場(chǎng)。但是近幾年國(guó)產(chǎn)IVD企業(yè)，特別是分子診斷中的POCT領(lǐng)域，已經(jīng)有很多企業(yè)開(kāi)始加速打破進(jìn)口壟斷，國(guó)產(chǎn)替代!
總而言之，截至2017年末，我國(guó)體外診斷生產(chǎn)企業(yè)已達(dá)一千余家，流通企業(yè)兩萬(wàn)多家，一方面，POCT行業(yè)在國(guó)內(nèi)還在初始階段，目前市場(chǎng)上涌現(xiàn)出的企業(yè)龍頭企業(yè)還只是一星半點(diǎn)，POCT行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大;另一方面，國(guó)內(nèi)POCT行業(yè)競(jìng)賽的帷幕還在慢慢拉開(kāi)，“發(fā)令槍”還沒(méi)打響，競(jìng)爭(zhēng)格局未知;未來(lái)百舸爭(zhēng)流、群雄逐鹿，且看會(huì)是哪家高掛云帆、乘風(fēng)破浪。