2018-01-25 15:03:01
“兩票制”是指藥品生產企業(yè)到流通企業(yè)開一次發(fā)票，流通企業(yè)到醫(yī)療機構開一次發(fā)票。全國范圍內試行兩票制一年后，醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)發(fā)生著大量的并購。這是一場圍繞價格展開的價值鏈重組，同時這也是一場借著制度改革在醫(yī)藥流通鏈上發(fā)生的利益大博弈。
醫(yī)藥流通企業(yè)并購潮背后是相關方試圖抓住的兩個盈利口，醫(yī)療器械和處方外流。正如國藥控股公開宣稱的那樣，這是一場圍繞價格展開的價值鏈重組。同時證券時報記者關注到，這也是一場借著制度改革在醫(yī)藥流通鏈上發(fā)生的利益大博弈。
2017年底，幾百家醫(yī)藥配送商、代理商、藥企、醫(yī)院管理人員聚在重慶的一場醫(yī)藥峰會上，探討兩票制試行一年來給行業(yè)帶來的影響，以及他們未來的出路。商業(yè)公司們(一般指配送商和代理商)試圖向監(jiān)管層傳達，為商業(yè)留下合理的盈利空間;而來自工信部、衛(wèi)計委、商務部的官員們甩出一串中國醫(yī)藥行業(yè)盈利頗豐的數據，明里暗里告訴行業(yè)，“兩票制”不可能半途而廢。
國藥控股、南京醫(yī)藥這些龍頭國企，早就明確了圍繞政府決策借機轉型的心意。南京醫(yī)藥稱，一定要順勢而為，兩票制對大的醫(yī)藥流通企業(yè)絕對是積極作用，是個調整轉型的機會，企業(yè)不能再僅僅守住流通，一定要圍繞醫(yī)改做一些創(chuàng)新和布局，否則路會越走越窄。
從這些大企業(yè)的角度來說，兩票制的推行確認無疑。但是，在由誰選擇配送商的問題上還有爭議。商業(yè)公司認為，有些地方由醫(yī)院來選配送商是不合理的，應該由生產企業(yè)來選擇配送商，或者說政府列出配送企業(yè)清單，生產企業(yè)可以從配送企業(yè)清單庫里選擇。
行業(yè)認為，全國范圍內藥品兩票制的執(zhí)行情況比較樂觀，不少省份已經開始推進醫(yī)療器械的兩票制，但要考慮更為復雜的因素。
并購活動不盡稱心
2017年1月9日，國家衛(wèi)計委印發(fā)《關于在公立醫(yī)療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見(試行)》，宣告全國“兩票制”的開始。在這份《意見》里，“兩票制”是指藥品生產企業(yè)到流通企業(yè)開一次發(fā)票，流通企業(yè)到醫(yī)療機構開一次發(fā)票。其意義在于，規(guī)范藥品流通秩序、壓縮流通環(huán)節(jié)、降低虛高藥價、凈化流通環(huán)境、打擊“過票洗錢”、強化醫(yī)藥市場監(jiān)督管理。
全國范圍內試行兩票制一年后，醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)發(fā)生著大量的并購。中國的醫(yī)藥流通行業(yè)從來就是一個封閉復雜的區(qū)域，上游連著生產企業(yè)，下游連著醫(yī)院，中間是一萬三千多家大大小小數不清的代理商和配送商。小散亂是這個行業(yè)的特征，根據一些行業(yè)觀點，“兩票制”將會把流通環(huán)節(jié)整治到3000家左右。流通環(huán)節(jié)的商業(yè)公司大合并，成為中國醫(yī)藥行業(yè)的一個特色。而在海外并購中，通常是這個產業(yè)鏈的上下游合并。
流通企業(yè)分為代理商和配送商。游走于各大醫(yī)院和病房的醫(yī)藥代表來自代理商，通過人情、人脈走入醫(yī)院的是代理商，體量規(guī)模不夠大的是代理商。而A股申萬三級行業(yè)劃分下的27家醫(yī)藥商業(yè)上市企業(yè)，多數是配送商，他們有健全的物流配送體系，或許也有一些代理服務。在供應鏈環(huán)節(jié)里，代理商和配送商有時候是上下游對接關系，有時候是平行關系。并購，一般是配送商并掉代理商。
業(yè)內人士認為，國家的意圖的確是推動流通行業(yè)的大合并。其原因在于，不論對藥品還是耗材的定價，發(fā)改委都不是拍腦袋決策，而是要綜合考慮底層藥價的情況，制定一個合理的價格。從前流通環(huán)節(jié)太多，代理商和配送商太多，每家出一個價格，招標價容易受到“市場綁架”。
某藥企高管Y說，單從醫(yī)療器械而言，目前即使在同一個省，大多數情況下價格也是不統(tǒng)一的。醫(yī)療器械價格不透明，醫(yī)院到底賣多少錢，大部分人并不清楚。上海某三甲醫(yī)院管理研究中心Q主任說，不同器械打包組配的方式不一樣，同一個器械價格相差1倍也是合理的。
兩票制限定了流通次數，同時一些省份又規(guī)定了醫(yī)院可選擇的流通企業(yè)數量。決策者的意圖很明顯，不想看到那么多的流通企業(yè)和那么多的價格，另外，長久以來存在于行業(yè)里的洗票、過票導致醫(yī)療用品價格虛高的操作，將隨著商業(yè)公司規(guī)模的變大而更難操作。決策者顯然希望流通環(huán)節(jié)能更加有序。
但并購也遇到了一些麻煩，盡管中小代理商有醫(yī)院熟人關系，但其中一些公司存在過大的財務風險，大企業(yè)在并購過程中會選擇保留一部分、剝離一部分，甚至對人員也會實行重新應聘再上崗，這是被并購的企業(yè)不想看到的。而且如同所有的并購一樣，并購后的文化、管理等方面是個問題。“一般情況下我們會掌握控股權，派總經理過去，但有時候也會照顧標的公司需求。”一家地方流通國企高管Z說。
另外，最講究合規(guī)性的國企，在并購過程中會碰到審批時間過長、溢價能力不足等問題，這已經造成了部分好的標的資產被民企搶走的情況，有時候自建子公司覆蓋市場盲點比并購來得更容易。